這里有一句話(huà)可能聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)奇怪:更高的利率對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)是好消息。

　　幾十年來(lái)，借款人因高利率而面臨的痛苦首次被儲(chǔ)戶(hù)從高利率中獲得的好處所抵消。

　　如果這聽(tīng)起來(lái)有點(diǎn)奇怪，部分原因是，當(dāng)人們——媒體、政治家和經(jīng)濟(jì)學(xué)家——談?wù)摾蕰r(shí)，他們總是過(guò)分關(guān)注等式的一邊:借款人的困境。這其中有一個(gè)可以理解的原因:在之前的“加息周期”中，當(dāng)英格蘭銀行提高利率時(shí)，痛苦總是超過(guò)意外之財(cái)。

　　莫最新消息:預(yù)計(jì)利率將達(dá)到3%，抵押貸款價(jià)格戰(zhàn)“可能”爆發(fā)

　　1988年借款利率上調(diào)時(shí)就是這種情況;1996年、2003年和2006年都是如此。

　　在每一種情況下，對(duì)家庭資產(chǎn)負(fù)債表的整體影響都是負(fù)面的。

　　但這次并非如此。

　　根據(jù)決議基金會(huì)的說(shuō)法，由于利率的影響，我們?cè)谡麄€(gè)經(jīng)濟(jì)中獲得的凈收入實(shí)際上是上升而不是下降的——自利率開(kāi)始上升以來(lái)上升了一個(gè)百分點(diǎn)。

　　從這個(gè)角度來(lái)看，上世紀(jì)80年代末，“利率效應(yīng)”對(duì)收入的影響為-1.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　當(dāng)你將英國(guó)與歐元區(qū)和美國(guó)進(jìn)行比較時(shí)，令人驚訝的是，我們有點(diǎn)異類(lèi):在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中，利率效應(yīng)比其他兩個(gè)地區(qū)要積極得多。

　　決議基金會(huì)(Resolution Foundation)表示，這至少部分解釋了英國(guó)為何還沒(méi)有陷入許多人去年這個(gè)時(shí)候預(yù)計(jì)的衰退。

　　對(duì)此的部分解釋是，在很大程度上，由于大流行的封鎖，人們開(kāi)始了這次徒步旅行周期，他們的銀行賬戶(hù)里有很多儲(chǔ)蓄——遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)平時(shí)。

　　結(jié)果是，在整個(gè)經(jīng)濟(jì)中，這些儲(chǔ)蓄帶來(lái)的好處(儲(chǔ)蓄率迅速上升——盡管沒(méi)有上升到借款利率的水平)大于對(duì)抵押貸款和貸款的影響。另一個(gè)解釋是，到目前為止，只有大約一半擁有固定利率抵押貸款的人重新固定了他們的貸款。

　　但是這里有一些非常重要的附加條件。第一點(diǎn)，也許也是最重要的一點(diǎn)是，盡管上述情況在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體中都是正確的，但不同類(lèi)別的人的經(jīng)歷卻存在巨大差異。

　　那些債務(wù)超過(guò)儲(chǔ)蓄的人(在這種情況下主要是指年輕人)肯定會(huì)看到高利率帶來(lái)的負(fù)面影響。那些儲(chǔ)蓄遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)債務(wù)的老年人將從中受益。換句話(huà)說(shuō)，痛苦和紅利并沒(méi)有平均分配。老年人做得好得多;年輕人的情況更糟。

　　還有兩個(gè)附加條件。首先，隨著越來(lái)越多的人重新調(diào)整抵押貸款，從低利率上升到高利率，這種積極影響將開(kāi)始消退。盡管典型的固定利率交易最近有所下降，但仍遠(yuǎn)高于兩到五年前。

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　　最后一個(gè)附帶條件是，以上這些都沒(méi)有考慮到生活成本危機(jī)的更廣泛影響。

　　每個(gè)人都不得不為幾乎所有的東西支付更高的價(jià)格。雖然這些價(jià)格的年增長(zhǎng)率(通貨膨脹率)已經(jīng)放緩，但價(jià)格水平仍比幾年前高出15%以上。

　　這對(duì)每個(gè)人來(lái)說(shuō)都是一個(gè)痛苦的調(diào)整。好消息是，利率對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響實(shí)際上是積極的，而不是消極的。但并不是所有人都能從中受益。