人形機器人是“AI+消費”最好的應用。上周召開的國務院常務會議提出促進“人工智能+消費”，這無疑是人形機器人發(fā)展的重要政策支撐點。我國擁有世界上最多的人口和最大的消費市場，將科技與消費結合將產(chǎn)生一批偉大的公司。就像當年互聯(lián)網(wǎng)并非在我國首先出現(xiàn)，但因我國人口眾多，很快擁有世界上最多的網(wǎng)民，互聯(lián)網(wǎng)與消費的結合產(chǎn)生了一批偉大的互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

　　AI并非率先在我國出現(xiàn)，但“AI+消費”可能會產(chǎn)生一批偉大的公司。馬斯克甚至樂觀預計到2040年，機器人的數(shù)量可能會超過人類。我國在工業(yè)機器人領域已經(jīng)占據(jù)很大優(yōu)勢，擁有世界上70%的工業(yè)機器人。正如芒格生前在伯克希爾哈撒韋股東大會上所說，他參觀了中國新能源汽車龍頭企業(yè)的工廠，對其自動化程度感到震撼，工業(yè)機器人是其最好的應用。現(xiàn)在從工業(yè)機器人發(fā)展到人形機器人，即從工廠到家庭，勢必會帶來行業(yè)的爆發(fā)性機會。雖然我們不知道哪家企業(yè)能夠成功，但投資賽道是比較好的方式。

　　高盛預計，人工智能的廣泛應用將使中國公司未來十年的每股收益每年提高2.5%。高盛將MSCI中國指數(shù)的12個月目標位從75點提高到85點，將滬深300指數(shù)12個月目標位從4600點提高到4700點，預計兩個指數(shù)的上行空間分別為16%和19%。此前，匯豐、德銀、美國銀行、摩根士丹利等大行密集發(fā)聲，對中國科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展前景表示看好，對中國市場表現(xiàn)出信心。匯豐環(huán)球私人銀行相關人員表示，人工智能初創(chuàng)公司DeepSeek的技術突破體現(xiàn)了中國大語言模型邁向深度推理階段，其創(chuàng)新能力引起市場高度關注，可能影響全球AI行業(yè)格局。這不僅是一項矚目的科技事件，也可能是一項重要的宏觀事件，讓投資者注意到中國的科技創(chuàng)新在全球舞臺上的競爭力正在增強，或可成為中國進一步促進民營企業(yè)技術創(chuàng)新的催化劑，有望帶來更多科技領域的創(chuàng)造性突破，提振投資者對中國股市的信心。

　　德銀同樣對中國市場保持樂觀，在報告中表示全球投資者今年將認識到中國制造業(yè)和服務業(yè)的競爭力優(yōu)勢，中國的顛覆性創(chuàng)新力正在重塑產(chǎn)業(yè)競爭格局，預計中國股票的估值折價將逐步消失，甚至產(chǎn)生估值溢價。

　　美國銀行策略師團隊預測，2025年初美國股市的持續(xù)上漲趨勢停止后，其全球市場領先優(yōu)勢將進一步減弱。今年以來，巴西、德國、英國、中國等多國股市回報率已超過標普500指數(shù)，建議投資者做多中國股市。

　　摩根士丹利則在報告中提到，全球投資者開始重新評估中國在科技和人工智能領域的可投資性，鑒于全球投資者對中國股票的配置倉位較少，預計短期內這一勢頭將持續(xù)下去。

　　國外投行紛紛看好中國資產(chǎn)，無疑是一個非常積極的信號，可能會帶來中國資產(chǎn)估值修復的機會，帶來較好的投資價值。建議投資者保持信心和耐心，從中長期來看，中國優(yōu)質資產(chǎn)將會獲得更多機會。人形機器人和自動駕駛技術這兩個領域中國具有領先優(yōu)勢，以及包括無人機等在內的領域將受益于AI技術的進步，AI的應用將帶動軟件和硬件方面的投資機會。投資者可以通過布局相關的優(yōu)質龍頭股以及優(yōu)質基金來抓住機會。從全年來看，中國資產(chǎn)將會出現(xiàn)估值修復。我在2025年十大預言中提到，在政策不斷加碼以及居民儲蓄向資本市場大轉移的推動下，中國股市包括A股和港股將會迎來牛市的第二波、第三波行情。通過布局優(yōu)質基金是抓住市場機會的重要方式，主動基金在2025年將會迎來大發(fā)展的機會。從今年以來第三方統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，重點布局人形機器人的主題基金，2025年將是主動股票型基金大發(fā)展的一年，建議投資者積極抓住機會，打一個漂亮的翻身仗。

　　（作者系前海開源基金首席經(jīng)濟學家、基金經(jīng)理）